从7家房企手中，抢到北京丰台地块的东方雨虹，似乎没有想象中那么兴奋。

  不同于其它房企发布的拿地公告，表达幸运或是喜悦之情，东方雨虹公告强调的是：“拟通过该土地资源合作，与客户建立长期稳定深度的业务合作关系，不影响公司正常经营”。

  言外之意早已明显：地是别人的。

  一个多月以后，这宗热门地块的所有者终于浮出水面——中海发展。

  也就是说，东方雨虹作为供应商，以拿地的方式与中海发展这一大客户，建立了深度捆绑。

  今年，关于“马甲”拿地已经屡见不鲜，陌生面孔也越发增多。类似东方雨虹、同一装饰等房企供应商，也多次现身土拍市场。

  与其说是冲着土地红利而拿地，还不如说是冲着房企的合作大单。毕竟作为供应商自身，并无开发地产项目的经验，还是要依赖实力房企。

而随着地产周期的到来，供应商同样面临着大环境的挑战。

  难以割席

  根据票交所数据，今年5月至10月末，发生3次以上商票逾期，且月末有逾期余额或当月出现票据逾期行为的房地产项目公司数量，达1377个，同比减少57.6%，占全部商票逾期企业的比重，环比降低0.8pct至53%。

  从商票逾期增量看，10月环比净增加25个商票逾期的项目公司，当月新增逾期项目公司环比增长9%至169个；9月发生逾期但10月实现逾期余额清零的项目公司有144个，环比减少42.9%。

  换言之，当前房地产商票承兑的高峰期已过，新增逾期风险主要集中在近期遇险的房企，整体行业商票逾期可能趋于稳定。

  自房地产商票纳入监管范畴之后，其发行速度就放缓了许多，大部分都在消化存量。一些供应商也吸取教训，停止接收出险房企商票，甚至采取现款现货交易，尽量避免流动性紧张房企的赊账行为。

  但一个事实是，供应商嘴上说与房企划清界限，现实却难以割舍，因为地产商对他们来讲，过于重要。

  比如，很长一段时间内，工程渠道都是江山欧派收入的主要来源，其依赖与地产商建立合作关系，以定制生产线批量制造为主，通过低价、走量获得规模扩张。

  自2017年上市以来，江山欧派维持营收、净利规模稳定增长，正是源于工程地产的拓展。2020年，江山欧派的工程渠道收入，甚至一度增长至26.07亿元，营收占比高达91.34%。

  但去年，江山欧派由于工程渠道受影响，实现营业收入32.09亿元，同比仅增长1.63%；相较于2020年48.6%的增长率，其增速的变缓，肉眼可见。

  一边依靠房企保持业务量，一边哑巴吃黄连地吞下风险，几乎是供应商们，难以改变的生存常态。

  至今，上述的“马甲”东方雨虹踩坑的事实，仍颇为骨感。在其财报里面，常常可以看到一句话：“因客户经营不善出现债务危机，预计无法全部收回。”

  统计获悉，2018年至2022年，东方雨虹的应收账款，分别为45.11亿、56.36亿、61.01亿、87.64亿、108.79亿，逐年增加。其中许多是在与房企的合作中产生的。

  在去年年报里，它列举了对应收账款中11家客户的坏账计提情况，其中有1项计提的比例达到80%，1项计提的比例达50%，3项计提的比例为30%。

  有些房企未能按时偿还债务，只能拿商品房冲抵，供应商也只好接受。

  比如，前些年，在志邦家居财报里，投资性房地产一项金额，大部分时间均为零，但去年以及今年上半年期末，其投资性房地产金额分别为426.31万元和1714.75万元。

  这项数值的快速增加，主要便由于部分大宗业务客户，以商品房冲抵应付公司货款，公司自持后形成的。

  在商票式微之后，供应商又为房企充当起了拿地马甲。未来，紧密联系的两者，或许还会演绎出更多的合作模式。